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银行业加息利好于息差估值修复可期股

时间:2019-01-11 22:15:34 来源:互联网 阅读:0次

  银行业:加息利好于息差估值修复可期

  报告摘要:

  事精密平口钳批发件:

  中国人民银行决定自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

  一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整

银行业加息利好于息差估值修复可期股

。以下为相关点评:

  此次加息的非对称性特点:

  活期存款利率维持不变,除了一年期存贷款基准利率上调幅度相同之外,其他各档次存款利率上调幅度均大于贷款利率上调幅度(3个月、6个月、两年、三年、五年期存款利率上调幅度分别为34bp、30bp、30bp、30bp、35bp,6个月、一到三年、三到五年、五年以上贷款利率上武术鞋批发调幅度分别为25bp、25bp、26bp、26bp).

  加息推升银行净息差:

  虽然存款利率总体上调幅度大于贷款利率,但本次加息与上次不同的是中长期贷款利率上调幅度相对更大,由于活期存款利率不变,此次加息对上市银行2011年净息差影响偏正面(3bp左右),对净利润的正面贡献在2%左右。

  银行股估值有望获得小幅修复:

  目前银行股估值已处于历史低位,2010年以来压制估值的各项政痴心不改策已在逐步落地,息差的上升有助于推动短期估值的小幅修复。考虑到2011年央行对信贷的调整可能更为频繁(运用动态差别存款准专业武术鞋价格备金率控制信贷投放速度),以及近期资金面的偏紧趋势,估值修复的空间比较有限,但短期投资机会可期。

  投资建议:

 一朵花 活期存款占比和贷存比相对较高的银行在此次加息中更为有利。考虑到2011年央行将根据银行贷存比、拨备、资本充足等情况来实施动态差别存款准备金政策,控制银行的信贷扩张,那些具有存款优势、议价能力高以及资本、拨备充足的银行相对来说更为有利,我们推荐农行、南京、华夏、招行。

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