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建材经济复苏带来弹性荐5股

时间:2019-08-16 17:19:29 来源:互联网 阅读:0次

建材:经济复苏带来弹性 荐5股 2017-08-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资观点1、环保政策和错峰限产进一步趋严,供给端持续改善,利好行业龙头:政府高层近期强调,要进一步深入开展秋冬季大气污染综合治理攻坚行动,坚持严管严控,加快完成提标改造、无组织排放和挥发性有机物综合治理;坚持科学调度,制定错峰停产限产方案和“一厂一策”错峰运输方案。山东省水泥行业预计今年将提前一个月开始全部进入错峰。工信部也将组织开展2017年国家重大工业专项节能监察。我们预计后续环保政策、行业错峰等将持续加码,环保督查强化之下各地政策执行力度将进一步加强!小企业和落后产能的生产成本将继续提高,加速退出的趋势明显,带来供给端格局的持续改善,将进一步利好行业龙头企业。

2、经济增长强劲,重视地产补库存,持续推荐玻璃水泥:我们一直建议重视地产补库存出现的可能性,将提升地产链条估值。在经济偏稳、实体低库存背景下,我们认为供给端强约束的行业景气将维持在高位,且旺季涨价超预期概率较大,比如煤炭钢铁和水泥玻璃,新增产能严格管控,经过14、15年的去产能和整合,目前开工率处于高位,而库存仍然处于历史同期低位,旺季到来将迎较大弹性。同时,现金流大幅改善和资本开支持续减少,提高分红率也是趋势。

、水泥:环保部推动水泥排污许可证申请与技术规范,助力供给侧改革。

环保部推动水泥工业排污许可证申请与技术规范核发,进一步为供给侧改革助力。环保部为贯彻落实《中华人民共和国环境保护法》等法律法规和《国务院办公厅关于印发控制污染物排放许可制实施方案的通知》,完善排污许可技术支撑体系,指导和规范水泥工业排污单位排污许可证申请与核发工作,制定本标准。我们认为,前期供给侧改革草案已经出台,环保部即将推动的排污许可证核准和行业技术规范核发将为水泥的产能控制、去化提供更多有效法律依据,水泥供给侧改革整体路径将进一步理清。

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